Santander y PwC se reparten el liderazgo en M&A en España en 2025 (Mergermarket)
Según el ranking global y regional de fusiones y adquisiciones (asesores financieros) de Mergermarket, Santander fue el asesor de los mandatos de fusiones y adquisiciones más lucrativos de España en 2025. La firma asesoró en 23 operaciones por valor de 41.032 millones de euros (47.760 millones de dólares), subiendo desde el noveno puesto en la tabla de valor de 2024. En segundo lugar, Goldman Sachs, que ascendió desde la cuarta posición respecto al año anterior, con 18 operaciones por valor de 40.732 millones de euros (47.410 millones de dólares). J.P Morgan completó el podio en tercer lugar con 24 mandatos por valor de 40.263 millones de euros (46.864 millones de dólares), que mantiene el lugar del año anterior.
TOP 10
A continuación, la tabla muestra un grupo muy apretado: Bank of America ocupa el cuarto lugar (subiendo desde el puesto 13, uno de los saltos más pronunciados) con 30.596 millones de euros (35.612 millones de dólares) en 13 operaciones, seguido de Morgan Stanley en quinto lugar (desde el sexto) con 26.836 millones de euros (31.236 millones de dólares) en ocho transacciones. BNP Paribas baja un punto, pasando del quinto puesto al sexto tras asesorar en 20 operaciones por valor de 25.460 millones de euros (29 635 millones de dólares). Lazard tambien presenta una subida destacada desde el puesto 19 de 2024, al septimo en 2025, registrando 11 mandatos, con un valor agregado de 22.829 millones de euros (26.572 millones de dólares). Barclays ocupa el octavo lugar (se mantiene) con 21.349 millones de euros (24.849 millones de dólares) procedentes de cinco operaciones, mientras que Credit Agricole CIB ocupa el noveno lugar (desde el 17º) con 18.207 millones de euros (21.192 millones de dólares) procedentes de 4 operaciones. Valens Partners completa el top 10 en décima posición, con una operaciones por valor de 16.631 millones de euros (19.358 millones de dólares).
| RANKING | 2025 | 2024 | ||||
| 2025 | 2024 | COMPAÑIA | VALOR (USD) | OPERACIONES | VARIACIÓN DEL VALOR (%) | VALOR (USD) |
| 1o | 9o | Santander | 47,760 | 23 | 82,1 | 8,530 |
| 2o | 4o | Goldman Sachs | 47,410 | 18 | 76,7 | 11,037 |
| 3o | 3o | JP Morgan | 16,864 | 24 | 75,7 | 11,371 |
| 4o | 13o | Bank of America | 35,612 | 13 | 87,7 | 4,381 |
| 5o | 6o | Morgan Stanley | 31,236 | 8 | 65,7 | 10,722 |
| 6o | 5o | BNP Paribas | 29,635 | 20 | 62,8 | 11,026 |
| 7o | 19o | Lazard | 26,572 | 11 | 88,0 | 3,196 |
| 8o | 8o | Barclays | 24,849 | 5 | 65,4 | 8,607 |
| 9o | 17o | Credit Agricole CIB | 21,192 | 4 | 82,1 | 3,793 |
| 10o | – | Valens Partners | 19,358 | 1 | – | – |
| 11o | 12o | Citi | 19,014 | 12 | 77,0 | 4,383 |
| 12o | 2o | PwC | 11,756 | 117 | -37.5 | 16,166 |
| 13o | – | Centerview Partners | 11,623 | 3 | – | – |
| 14o | 10o | Rothschild & Co | 9,671 | 15 | 17,3 | 7,993 |
| 15o | 16o | Deutsche Bank | 6,886 | 8 | 44,3 | 3,836 |
| 16o | 1o | Deloitte | 6,492 | 57 | -157,2 | 16,701 |
| 17o | 35o | KPMG Corporate Finance | 6,464 | 29 | 86.5 | 872 |
| 18o | 15o | Société Générale CIB | 6,442 | 5 | 38.5 | 3,949 |
| 19o | 54o | UBS | 6,180 | 5 | 95.9 | 252 |
| 20o | 21o | EY | 5,648 | 66 | 48.5 | 2,906 |
TOP 20
En la mitad inferior del top 20, Citi ocupa el undécimo puesto (subiendo un punto) con 16.335 millones de euros (19.014 millones de dólares) procedentes de 12 operaciones, y PwC ocupa el duodécimo puesto (antes era segundo) con 117 mandatos por un total de 10.100 millones de euros (11.756 millones de dólares).
Centerview Partners en el puesto 13 (no formó parte del ranking en 2024) con 9.985 millones de euros (11.623 millones de dólares) procedentes de tres operaciones. Rothschild & Co ocupa el puesto 14 (baja desde el 10) con 8.308 millones de euros (9.671 millones de dólares) procedentes de 15 operaciones. Los puestos restantes son: 15.º Deutsche Bank con 5.916 millones de euros (6.886 millones de dólares) procedentes de ocho operaciones (subiendo desde el puesto 16); 16.º Deloitte con 5.577 millones de euros (6.492 millones de dólares) procedentes de 57 operaciones (bajando desde el primer puesto); 17.º KPMG Corporate Finance, con 5.553 millones de euros (6.464 millones de dólares) procedentes de 29 transacciones; 18.º Société Générale Corporate & Investment Banking, con 5.517 millones de euros (6.422 millones de dólares) procedentes de cinco transacciones (bajando desde el puesto 15); 19.º UBS, con 5.309 millones de euros (6.180 millones de dólares) procedentes de cinco mandatos (subiendo desde el puesto 54); y 20.º EY, con 4.852 millones de euros (5.648 millones de dólares) procedentes de 66 operaciones (subiendo desde el puesto 21).
POR NÚMERO DE OPERACIONES
La clasificación de Mergermarket para España por número de operaciones en 2025 vuelve a situar a PwC en cabeza, manteniendo el primer puesto con 117 operaciones, 77 menos que las 194 de 2024. EY sube al segundo lugar, desde el cuarto que ocupaba en 2024, con 66 operaciones (36 más que las 30 de 2024). Deloitte ocupó el tercer lugar, con 57 operaciones, 123 menos que las 180 de 2024.
TOP 10
Las siguientes posiciones mostraron movimientos más pronunciados. Alantra bajó al cuarto puesto (desde el tercero) con 38 operaciones, lo que supone un aumento de 5 respecto a las 33 del año anterior. KPMG se mantuvo en quinto lugar, con 29 operaciones, una más que las 28 de 2024. JP Morgan y BDO ocupan el sexto puesto con 24 operaciones. El gigante estadounidense, sube desde el decimotercer puesto, con 10 operaciones más que el año anterior; mientras que BDO se mantiene en la misma posición, aunque registra una operación menos que en el 2024. Santander ocupó el octavo puesto, bajando un puesto respecto al año anterior, con 23 operaciones (dos más que las 21 del año anterior). BNP Paribas se situó en novena posición, subiendo desde el decimocuarto puesto, con 20 operaciones (siete más que las 13 del año anterior). Se registra una subida significativa en volumen para Goldman Sachs, que ocupa la décima posición (desde la vigésimo primera) con 18 operaciones, nueve más que las nueve del año anterior, con un valor de 40.732 millones de euros (47.410 millones de dólares).
| RANKING | 2025 | 2024 | ||||
| 2025 | 2024 | COMPAÑÍA | VALOR | OPERACIONES | VARIACIÓN (+/-) | NÚMERO TOTAL |
| 1o | 1o | PwC | 11,756 | 117 | -17 | 194 |
| 2o | 4o | EY | 5,648 | 66 | 36 | 30 |
| 3o | 2o | Deloitte | 6,492 | 57 | -123 | 180 |
| 4o | 3o | Alantra | 996 | 38 | 5 | 33 |
| 5o | 5o | KPMG Corporate Finance | 6,464 | 29 | 1 | 28 |
| 6o | 13o | JP Morgan | 46,864 | 24 | 10 | 14 |
| 6o | 6o | BDO | 1,365 | 24 | -1 | 25 |
| 8o | 7o | Santander | 47,760 | 23 | 2 | 21 |
| 9o | 14o | BNP Paribas | 29,635 | 20 | 7 | 13 |
| 10o | 21o | Goldman Sachs | 47,760 | 18 | 9 | 9 |
| 11o | 10o | Arcano | 496 | 16 | 1 | 15 |
| 11o | 18o | CaixaBank | 279 | 16 | 6 | 10 |
| 11o | 27o | Baker Tilly International | 9 | 16 | 9 | 7 |
| 14o | 9o | Rothschild & Co | 9,671 | 15 | -1 | 16 |
| 15o | 8o | Norgestion | 286 | 14 | -4 | 18 |
| 16o | 21o | Bank of America | 35,612 | 13 | 4 | 9 |
| 16o | 15o | AZ Capital | 2,384 | 13 | 1 | 12 |
| 18o | 31o | Citi | 19,014 | 12 | 6 | 6 |
| 18o | 16o | BBVA | 5,379 | 12 | 1 | 11 |
| 18o | 37o | Translink Corporate Finance | 41 | 12 | 7 | 5 |
TOP 20
Arcano, CaixaBank y Baker Tilly ocuparon el undécimo lugar con 16 operaciones cada uno. (tres menos que las 48 anteriores) y un valor de 4750 millones de euros (5550 millones de dólares estadounidenses).
Linklaters ocupó el duodécimo lugar, sin cambios, con 38 operaciones (dos menos que las 40 anteriores). Justo fuera del top 12, DLA Piper ocupó el puesto 13 (desde el 15) con 32 operaciones (una menos que las 33 anteriores).
Rothschild & Co ocupó el puesto 14 (antes era el noveno) con 15 operaciones, una menos que las 16 anteriores. Más abajo, Norgestión que cae al puesto 15 (antes era el octavo) con 14 operaciones, cuatro menos que las 18 anteriores, con un valor de 245 millones de euros (286 millones de dólares). Bank of America y AZ Capital ocupan el puesto 16. El banco americano sube desde el puesto 21; con 13 operaciones, cuatro más que las nueve anteriores, y un valor de 30.596 millones de euros (35.612 millones de dólares). Por otro lado, AZ Capital, cae un puesto, con 13 operaciones, una más que 12 del 2024. El puesto decimo octavo lo ocuparon tres firmas: Citi, BBVA y Translink Corpotrate Finance; todas ellas con 12 operaciones. Citi, destaca con una subida desde el puesto 31, con seis operaciones más que las seis del año anterior. BBVA, cae dos puestos, con cuatro operaciones menos que las 11 del año anterior, y un valor de 4.621 millones de euros (5.379 millones de dólares). Por último Translink Corpotrate Finance, protagoniza la subida más alta, desde el puesto 37 al 18; siete operaciones más que las cinco que registró en 2024.
Nota: las cifras en euros se han convertido a partir de dólares estadounidenses al tipo de cambio de referencia del BCE disponible el 9 de enero de 2026 (1 EUR = 1,1675 USD, es decir, 1 USD = 0,85915 EUR).
