El tímido mercado de M&A de infraestructuras
La disminución en las operaciones de M&A es un tema del que se ha venido hablando mucho en los últimos meses. Según un estudio de TTR Data, el número de transacciones de M&A en España disminuyó un 15 % en el primer semestre de 2023. ¿Pero esta tendencia se percibe en el mercado de M&A de infraestructuras?
Iberian Lawyer habló con Jorge Gil, global head of the infrastructure industry group en Santander CIB, sobre esta situación y los motivos por los que se han paralizado estas operaciones tanto en Europa, como en España.
por Julia Gil
¿Cómo ve el mercado M&A de infraestructuras en Europa?
El mercado ha estado bastante parado en el pasado reciente. Parece que empieza a reactivarse, pero aún de forma lenta. Hay muchas transacciones que se han retrasado y que deberían salir en los próximos 12-24 meses.
¿Cuáles son los motivos por lo que se han paralizado tanto las transacciones en el mercado de M&A en los últimos años?
La subida de tipos ha provocado un mayor retorno exigido por los inversores y un mayor coste de la financiación, lo cual lleva a un ajuste del precio de los activos. De forma general, los posibles vendedores son reacios a aceptar ese ajuste, mientras que los compradores no están dispuestos a pagar los precios anteriores al ajuste. Además, la liquidez se ha resentido por la falta de venta de activos que ha hecho que no haya reembolsos a los partícipes en los fondos. Algunosde estos partícipes a su vez han sufrido por el “efecto denominador”, quedando sobreexpuestos a mercados privados. Esto hace que el fundraising esté siendo más difícil.
¿Podríamos decir que ha caído el valor de los activos a nivel europeo y global?
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El video adjunto fue grabado durante la FinanceCommunityWeek celebrada en el hotel Four Seasons de Milán, entre los días 13 y 17 de noviembre de 2023. Durante la misma, dos miembros de Santander CIB fueron ponentes en la mesa redonda “Aeropuertos y transición energética: retos y perspectivas”.
La mesa redonda estuvo compuesta por Gonzalo Acha, European Head of Structured Finance Infrastructure, Santander CIB; Andrea Andorno, CEO, SAGAT Aeroporto di Torino; Pietro Caldaroni, Head of Communication and Institutional Relations, IT Airways; Francesco Lo Passo, Principal, Brattle Group; Alessio Montrella, Investment Principal Airports, Mundy; y Jorge Gil, global head of the infrastructure industry group, Santander CIB (moderador).
